La Bolsa de Comercio de Asunción comercializa bonos y otros valores. (Marta Escurra para Infosurhoy.com)

ASUNCIÓN, Paraguay – El gobierno paraguayo ha estado emitiendo y colocando periódicamente bonos del Tesoro para paliar algunas deficiencias en el presupuesto ordinario del país, pero los bancos, principales compradores de los bonos, encuentran más redituable los préstamos a particulares.

Alrededor de $373.500 millones de guaraníes (US$79 millones) en bonos del Tesoro fueron adquiridos este año, al tiempo que el total ofrecido al mes de marzo alcanzó los $400.000 millones de guaraníes (US$85 millones).

Sin embargo, tras realizarse en junio una segunda emisión de $100.000 millones de guaraníes (US$20,8 millones) solamente se consiguió colocar $35.000 millones (US$7,5 millones).

Según el Ministerio de Hacienda, en 2006 se colocaron bonos por valor de $90.500 millones de guaraníes (US$18 millones) y en 2007 la cifra alcanzó los $204.000 millones de guaraníes (US$43 millones). Además, mientras que en 2008 se colocaron $55.500 millones de guaraníes (US$11,5 millones), en 2009 fueron aproximadamente $682.000 millones de guaraníes (US$145 millones).

La baja respuesta a la última emisión de bonos emitidos por el Departamento de Operaciones del Mercado Abierto (DOMA) del Banco Central de Paraguay (PCP) se debe a un cambio en el perfil inversor de los bancos, dijo Roberto Sosa, editor del área de Economía del Diario Última Hora de Asunción. Los bancos, que son los que principalmente compran esos bonos, en estos momentos prefieren ofrecerles líneas de crédito a sus clientes, ya que las tasas de interés de los préstamos resultan ser más redituables que la inversión en bonos del Tesoro.

“Sostienen que mediante estos créditos que otorgan obtienen una tasa de interés más alta de lo que obtendrían por los bonos", explicó Sosa. "Les conviene más prestar dinero a la gente. Dicen que la segunda colocación no tuvo tanto éxito porque el Estado ofreció una menor tasa de interés".

El Ministerio de Hacienda informó que el plazo de vencimiento de la primera oferta iba de uno hasta cinco años, con una tasa de interés que oscila entre el 4 y el 9%. Por su parte, la segunda tenía un vencimiento a tres años con una tasa de interés del 7,15%.

Se espera una tercera emisión de bonos hacia fines de año, de modo que el Ministerio de Hacienda pueda cumplir el objetivo de US$314 millones para este año.

El gobierno explicó que el alto porcentaje de aceptación en la primera emisión se debió a la "confianza existente desde el sector privado en la política económica del gobierno”, según publicó la agencia oficial de noticias IPParaguay.

El Ministerio de Hacienda de Paraguay, cuya sede se encuentra en el centro de Asunción, regula el mercado de bonos. (Marta Escurra para Infosurhoy.com)

“Creo que el Estado tiene la confianza del público”, dijo el analista financiero César Paredes Franco. “Pero mucho dependerá de la tasa de interés a la cual salgan a colocar, ya que cuando se hace la oferta al sector privado se entra a competir con los bonos de empresas que cotizan en Bolsa y con los certificados de depósitos de ahorro de los bancos”.

“El sector bancario es el que localmente ha comprado los bonos”, dijo Paredes Franco. “El sector privado no bancario no ha tenido la oportunidad”.

En el pasado, el Estado les pagó a sus proveedores con bonos y éstos posteriormente se los vendieron a algunos inversionistas, afirmó Paredes Franco.

"Estos inversionistas han sufrido muchísimo la burocracia estatal para cobrar los cupones de interés y sus capitales, esa experiencia no ha sido buena”, añadió el analista.

Paredes Franco sostiene que la operación para emitir los bonos del Tesoro debe realizarse a través de la Bolsa de Valores de Asunción, para que su colocación llegue al exterior.

“Haciendo una buena promoción en los bancos de inversión internacionales se puede lograr una buena colocación de bonos", dijo Paredes Franco. "Pero antes [de entrar] a las bolsas internacionales lo que debe hacerse es alguna emisión en la Bolsa de Valores de Asunción, para dar los primeros pasos localmente”.

La óptima colocación de los bonos es “una buena referencia para los inversores internacionales, pero si en el país no se tiene éxito, lo de afuera se dificulta”, subrayó.